Экономика Румынии переживает один из самых сложных периодов последних лет, сталкиваясь с устойчивой инфляцией, слабым экономическим ростом, высоким бюджетным дефицитом и нестабильной политической ситуацией. В этих условиях Национальный банк Румынии решил сохранить базовую процентную ставку на уровне 6,5%. По данным Bloomberg, это по-прежнему самый высокий уровень среди стран Европейского союза.

Хотя такое решение означает сохранение давления на стоимость финансирования и инвестиции, денежные власти считают его необходимым для предотвращения нового витка инфляции.

Продолжение жёсткой денежно-кредитной политики в Бухаресте

Национальный банк Румынии в очередной раз оставил ключевую ставку без изменений. Банк уже почти два года воздерживается от снижения ставок, считая, что снижение инфляции ещё не стало достаточно устойчивым.

Согласно официальным данным Национального банка Румынии, базовая ставка по-прежнему составляет 6,50%, а ставка по кредитной линии «Ломбард» — 7,50%. Это свидетельствует о сохранении жёсткой денежно-кредитной политики.

Экономисты считают, что центральный банк опасается: преждевременное снижение ставок может вновь усилить инфляционные ожидания и давление на национальную валюту, особенно на фоне сохраняющейся волатильности энергетических рынков и геополитической напряжённости в Европе.

Инфляция — нерешённая проблема Румынии

В то время как многие европейские экономики после инфляционных шоков последних лет приблизились к относительной стабильности, Румыния по-прежнему сталкивается с одним из самых высоких уровней инфляции в ЕС. Согласно последнему экономическому прогнозу Европейской комиссии, средняя гармонизированная инфляция (HICP) в Румынии в 2026 году составит около 7%.

Еврокомиссия связывает сохранение высокой инфляции с ростом цен на энергоносители, снижением покупательной способности домохозяйств и медленным процессом корректировки цен. Дополнительное давление на экономику также оказывают последствия энергетического кризиса на Ближнем Востоке и рост стоимости импорта.

По данным Евростата, в 2025 году Румыния зафиксировала самый высокий годовой уровень инфляции среди стран ЕС. Это свидетельствует о том, что инфляция стала не краткосрочным колебанием, а структурной проблемой.

Экономический рост приближается к стагнации

В то время как центральный банк продолжает уделять основное внимание борьбе с инфляцией, официальные данные указывают на существенное замедление экономической активности. Еврокомиссия прогнозирует рост реального ВВП Румынии всего на 0,1% в 2026 году, что фактически означает стагнацию.

Слабое внутреннее потребление, снижение доверия потребителей, ослабление розничных продаж и падение промышленного производства являются основными факторами замедления экономики.

В таких условиях сохранение высоких процентных ставок может усилить давление на частный сектор, рынок недвижимости и инвестиции. Однако центральный банк считает, что слишком быстрое снижение ставок может привести к более высоким долгосрочным издержкам для экономики.

Политика и экономика: нерешённая проблема

Помимо экономических трудностей, политическая неопределённость стала одним из ключевых факторов, определяющих экономические перспективы Румынии. Bloomberg сообщал, что политические разногласия вокруг формирования правительства и проведения экономических реформ задержали доступ Румынии к миллиардам евро европейского финансирования.

Эти средства имеют критическое значение для развития инфраструктуры, поддержки инвестиций и реализации проектов в рамках Механизма восстановления и устойчивости ЕС. Европейская комиссия предупредила, что усиление политической нестабильности может ослабить доверие инвесторов и осложнить проведение бюджетных реформ.

При этом бюджетный дефицит Румынии остаётся высоким. Согласно официальным прогнозам, дефицит государственного бюджета в 2026 году составит около 6,2% ВВП, а государственный долг также продолжит расти.

Таким образом, решение Национального банка Румынии сохранить ставку на уровне 6,5% необходимо рассматривать в контексте одновременного воздействия нескольких экономических и политических проблем: инфляция остаётся высокой, экономический рост близок к нулю, бюджетный дефицит сохраняется, а политическая ситуация остаётся нестабильной.

В этих условиях снижение процентных ставок может не столько стимулировать экономику, сколько повысить риск нового ускорения инфляции и финансовой нестабильности.

Похоже, что Румынский национальный банк пока предпочитает смириться с относительно слабым экономическим ростом в краткосрочной перспективе, чтобы не допустить потери контроля над инфляцией. Поэтому до появления более чётких признаков устойчивого снижения инфляции и политической стабилизации вероятность изменения курса денежно-кредитной политики в Бухаресте остаётся ограниченной.